ESTADOS UNIDOS
Se acerca el final del año y, como cada vez que se empieza a divisar el 31 de diciembre, toca pensar en cómo serán los próximos doce meses en los mercados. Un período que, para los expertos de Barclays, supondrá un «cambio de régimen».
Se podría decir que el gran punto de inflexión ya ha tenido lugar, aunque se confirme de forma oficiosa el 20 de enero de 2025: la victoria electoral de Donald Trump en Estados Unidos. Ese es el día elegido para que el presidente electo asuma el cargo para un segundo y último mandato que ha dado un vuelco al mercado en las últimas dos semanas.
Tras confirmarse el triunfo del candidato del Partido Republicano, las bolsas europeas se han teñido de rojo, las estadounidenses han seguido el camino contrario, al tiempo que numerosos activos, como el bitcoin (BTC), se han disparado impulsados por la agenda política de Trump.
Ahí radica uno de los grandes interrogantes del próximo año: los planes de Trump en materia arancelaria e inmigratoria amenazan con elevar el déficit y la inflación y dar al traste con el proceso desinflacionario en curso y con los planes de la Reserva Federal (Fed).
«Las perspectivas dependen en gran medida de cómo se materialicen los ‘Trumponomics’. Por ahora, los recortes de los tipos de interés de los bancos centrales en medio de una economía mundial resistente siguen siendo un buen telón de fondo para la renta variable», apuntan los expertos de Barclays en su último informe de perspectivas.
Rendimientos de 2025 crean expectativa
Según la firma británica, los rendimientos en 2025 «se concentrarán menos en los mercados de primera fila», ya que el discurso de la reflación «impulsa inicialmente el crecimiento estadounidense y las expectativas de beneficios».
Sin embargo, agregan desde Barclays, el grado y la velocidad a la que se apliquen el endurecimiento de la inmigración, los cambios fiscales, los aranceles y la desregulación «pueden alterar las sendas del crecimiento y la inflación más adelante en el año».
«Dada la escasa revalorización de las partes más espumosas del mercado, la renta variable mundial podría tener dificultades para volver a ofrecer rentabilidades ajustadas al riesgo superiores en 2025», agrega la firma británica.
Con todo, estos expertos subrayan que su valoración «sigue siendo favorable frente a la renta fija, el efectivo y el crédito». «Y a pesar de un posicionamiento más elevado, queda pólvora seca en los fondos del mercado monetario para desplegar si se desatan los ‘espíritus animales’. Las políticas reflacionarias implican que los valores cíclicos y de valor deberían funcionar mejor que los bonos», apuntan estos analistas.
«Europa sigue bajo presión debido al riesgo arancelario, el débil crecimiento de China y la lenta recuperación interna. Es probable que el crecimiento de los beneficios sea modesto, por lo que el excepcionalismo de EEUU sigue siendo nuestra primera elección. Sin embargo, no es barato, y la extrema dispersión entre los ganadores y perdedores percibidos desde las elecciones significa que ya se ha incorporado una elevada prima de riesgo de Trump. Las valoraciones baratas, el posicionamiento más bajo, un euro más débil y el potencial de reformas en Alemania y la paz en Ucrania pueden mejorar la asimetría para Europa», explican los expertos de Barclays. (I)
Con información de https://www.bolsamania.com/noticias/mercados/que-esperar-bolsa-2025-trump-clave-todo–18142178.html
